2024年8月13日，山西省審計廳發(fā)布了《關(guān)于2023年度省級預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》（下稱“審計報告”）。
審計報告中透露，審計省級政府投資基金時發(fā)現(xiàn)，兩家國企旗下的基金管理機(jī)構(gòu)，將財政性資金、企業(yè)虛假出資和基金管理人出資，計入社會資本，虛報募集基金社會資本103億元。
涉及投資260.15億元的82支子基金，存在未經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立或逆程序設(shè)立等問題；8.12億元基金違規(guī)投向房地產(chǎn)開發(fā)等項(xiàng)目；2.3億元基金超合同約定比例投資省外私募股權(quán)基金；15支子基金“名股實(shí)債”投資12.83億元；由于投資項(xiàng)目停工原因，96.54億元基金存在損失風(fēng)險；3戶國有企業(yè)管理的14.31億元基金長期閑置。
此外，在對國有資產(chǎn)進(jìn)行審計時發(fā)現(xiàn)，一戶企業(yè)管理的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基金，將１億元出借給了企業(yè)所屬單位，用于日常經(jīng)營，8147萬元長期閑置，基金投資引導(dǎo)作用未有效發(fā)揮。
審計機(jī)構(gòu)建議，深化國有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)改革，健全完善內(nèi)控制度，嚴(yán)格企業(yè)會計核算,加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，積極盤活沉淀資金，提高金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營能力，規(guī)范金融業(yè)務(wù)開展，推動國有資產(chǎn)保值增值。
審計報告中寫道，審計指出問題后，有關(guān)部門單位和市縣積極整改，有些問題已完成整改。下一步，省審計廳將認(rèn)真督促整改，省政府在年底前將向省人大常委會報告全面整改情況。
“這其實(shí)說明政府投資基金正在向規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展，審計出不規(guī)范之處而后積極整改，有利于基金的持續(xù)健康運(yùn)營。近些年，隨著行業(yè)的發(fā)展，各地政府投資基金發(fā)展都越來越規(guī)范了，對與政府投資基金合作的子基金管理人來說，未來也要進(jìn)一步提升合規(guī)意識�！蹦骋龑�(dǎo)基金管理公司人士對母基金研究中心表示。
母基金研究中心關(guān)注到，近日，財政部也對政府投資基金重磅發(fā)聲：國新辦7月31日舉行“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會，會上，財政部副部長王東偉指出，更好地發(fā)揮政府投資基金引導(dǎo)作用。目前，中央層面通過大基金，比如國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金等這些政府投資基金帶動社會資本，有力支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施。以國家中小企業(yè)發(fā)展基金為例，這個基金的規(guī)模是357億元，累計投資了42個子基金，幫助已投項(xiàng)目新增股權(quán)融資超過4800億元，投資種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)1200多家，金額占比達(dá)到了70%以上。下一步，財政部將更好發(fā)揮政府投資基金的撬動作用，支持加快培育新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能。
可見，接下來，政府投資基金將迎來進(jìn)一步發(fā)展。
據(jù)母基金研究中心最新發(fā)布的《2024年上半年中國母基金全景報告》，截至2024年6月30日，中國的政府引導(dǎo)基金有318家，總管理規(guī)模達(dá)到45186億人民幣。從新設(shè)引導(dǎo)基金的特點(diǎn)來看，部分省份已經(jīng)在推出更多地區(qū)性針對性更強(qiáng)、更適合當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導(dǎo)基金，覆蓋了企業(yè)發(fā)展的全周期，天使引導(dǎo)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金各有分工，這些引導(dǎo)基金彼此形成協(xié)同的合力，基金群呈現(xiàn)規(guī)范化、體系化發(fā)展的態(tài)勢。
6月19日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（下稱“《政策措施》”），也被稱為“創(chuàng)投十七條”，其中也特別提到了政府投資基金：發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用。充分發(fā)揮國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國家中小企業(yè)發(fā)展基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金等作用，進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，提高市場化運(yùn)作效率，通過“母基金+參股+直投”方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
7月21日，《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》中也指出，鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。
政府通過設(shè)立引導(dǎo)基金“以投帶引”促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，已經(jīng)成為地方招引優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、推動調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚、引導(dǎo)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要法寶。我們關(guān)注到，政府引導(dǎo)基金正從部分省、發(fā)達(dá)地市向區(qū)縣“下沉”，這體現(xiàn)出了區(qū)縣級政府引導(dǎo)基金較高的“資本招商”訴求。
從整個母基金行業(yè)來看，當(dāng)前國內(nèi)的引導(dǎo)基金已經(jīng)進(jìn)入3.0版本：從1.0版本的“粗放式”發(fā)展，到2.0版本的精耕細(xì)作，再到現(xiàn)在，由單一引導(dǎo)基金設(shè)立轉(zhuǎn)變?yōu)樵O(shè)立引導(dǎo)基金集群，打造基金矩陣，并注重形成省級、市級、區(qū)縣級引導(dǎo)基金的合力，并且基金集群中明確各產(chǎn)業(yè)方向基金的設(shè)置，母基金發(fā)展進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)化、矩陣化。
據(jù)母基金研究中心總結(jié)，3.0時代的引導(dǎo)基金，主要有六大運(yùn)作模式。
模式一：只投向子基金。這是比較傳統(tǒng)的引導(dǎo)基金運(yùn)作模式。
模式二：子基金+直投。除投向子基金外，母基金部分資金可用于直投或跟投項(xiàng)目。
模式三：“FSD”。即：F（投資于子基金）+S（參與基金的二手份額轉(zhuǎn)讓）+D（直投或跟投投資項(xiàng)目）。
模式四：投向特定的直投基金集群。如深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金集群，相比于傳統(tǒng)的投子基金模式，區(qū)別在于改變以往基金以綜合性投資為主的策略，突出投資的專業(yè)性和聚焦性，按照“一集群一基金”的形式。
模式五：投向母基金群。如安徽新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，按照引導(dǎo)基金—母基金—子基金架構(gòu)運(yùn)作，形成主題基金群、功能基金群和天使基金群。
模式六：投向分母基金和子基金。如湖北省政府投資引導(dǎo)基金，可投向分母基金，也可投向子基金。
母基金研究中心關(guān)注到，國務(wù)院最新發(fā)布的國令783號《公平競爭審查條例》已于8月1日起施行，其中第十條要求起草單位起草的政策措施，沒有法律、行政法規(guī)依據(jù)或者未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，不得含有下列影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容：（一）給予特定經(jīng)營者稅收優(yōu)惠；（二）給予特定經(jīng)營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補(bǔ)貼；（三）給予特定經(jīng)營者要素獲取、行政事業(yè)性收費(fèi)、政府性基金、社會保險費(fèi)等方面的優(yōu)惠；（四）其他影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容。
這意味著，在各地招商引資中，“稅收優(yōu)惠”式、“獎補(bǔ)”式招商引資模式走到了盡頭。可以預(yù)見，各地政府在招商引資方面將越來越多地采用“資本招商”、“基金招商”模式。
而在此背景之下，政府投資基金引導(dǎo)基金扮演著極為重要的作用。這也說明，各地的引導(dǎo)基金設(shè)立可能會出現(xiàn)新的高潮。
地方政府可以通過強(qiáng)化引導(dǎo)基金的調(diào)節(jié)效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)招商引資的功能。在此“資本招商”模式下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)揮發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值的角色，強(qiáng)化事前研究，加強(qiáng)投后服務(wù)。政府可以通過引導(dǎo)基金撬動大量社會資本的參與，不僅支持具有核心競爭力的高科技產(chǎn)業(yè)，也為大量具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了充足的資金和資源幫助，發(fā)揮政府財政資金“四兩撥千斤”作用。
而在政府投資基金蓬勃發(fā)展的背景下，如何實(shí)現(xiàn)基金的規(guī)范化、專業(yè)化運(yùn)作，是值得行業(yè)深思的重要問題。
來源：母基金研究中心
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